传媒类上市公司的研究(7)

（九）移动媒体

主要有空中网，具体见表13和表14。

移动媒体类媒体营业收入一般，利润率高，成长性好；采取的是真正的整体上市，即采编和经营整体上市；在上市地点来看，在美国上市。

综上所述，首先，在上市媒体的营业规模和成长性等指标来看，传统媒体的营业规模较小，利润率较低，成长性较差。例如，2010年上半年，腾讯的总收入达到13.099亿美元，同比增长66.3%，销售净利率为41.97%；而在香港上市的北青传媒营业收入只有3.518亿元，降低6.8%，销售净利率为10.48%。由于传统媒体尤其是纸质媒体的成长性问题得不到解决，使得他们融来的资金长期趴在账上，得不到很好的使用。

其次，在上市地点选择上，新媒体多选择在国外和香港等地方上市，但由于意识形态等方面的制约，传统媒体多选择在内地进行上市。由于国外和香港证券交易所更为规范，要求更为严格，这也要求相应的传媒上市公司操作更加规范，管理水平额更高，而国内上市的传媒公司则相对较低。

第三，新媒体基本是整体上市，能很好地避免关联交易，但传统媒体尤其是意识形态较强的报刊业和广电业传统媒体只能采取严格的采编经营两分开，即只能是经营部分上市，导致内部关联交易“剪不断、理还乱”。