财务报表分析(5)

财务报表分析(5)

3.营业税金及附加 营业税金及附加反映公司经营活动发生的营业税、消

费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等相关 税费。 该项目不包括增值税、所得税、房产税、车船使用税 、土地使用税、印花税等。房产税、车船使用税、土 地使用税、印花税包括在管理费用中，但与投资性房 地产相关的房产税、土地使用税包括在该项目中。

4 期间费用 期间费用，是指当期发生的、不能直接或间接归入某

种产品成本的、直接计入损益的各项费用。 包括：

管理费用； 销售费用； 财务费用。

(1)管理费用 管理费用是指公司为组织和管理公司的生产经营活动

所发生的各种费用。 在分析上市公司管理费用时，应关注分析其变动趋势 ，了解管理费用的构成及增减变动的原因，并结合收 入的变动等来分析公司管理费用的水平是否合理。

从加强公司经营管理的角度分析，还可以通过管理费

用的变动及构成情况来分析上市公司管理层是否存在 道德风险的问题。 据媒体披露，前中石化高级管理人员陈同海在1999年 至2007年6月间，利用职务便利，在企业经营、转让土 地、承揽工程等方面为他人谋取利益，收受他人钱款 共计折合人民币1.9573亿余元。有媒体报道称，陈同 海自恃是正部级高官，每月公款花销达120万，平均每 天挥霍4万元

4.78 6.79 11.93 28.68

47.82其他 工资及附加 税费 折旧费 办公费

10% 8% 6% 4% 2% 0% 2006 2007费用收入比

7.83% 5.34%

7.43%

2008

雅戈尔公司2008年管理费用为80061万元，比上年增加

24992万元，增加比例为45.38%,导致管理费用增加的原 因是把新并购的子公司纳入合并范围，使管理费用以及其 他管理成本上升。 该公司2007年管理费用增加幅度也很大，较2006年增加 22342万元，增加比例为68.27%,主要系本年支付投资咨询 费10010万元，而同期营业收入增加14%。从2006年到2007 年，管理费用增长了约1.5倍，而收入同期仅增长75%,且 主要是并购导致的收入增长。 另外，管理费用占营业收入的比重也从2006年的5.3%上升 到7.4%。很明显，雅戈尔公司的管理费用近年来增加过快 。

(2)销售费用 销售费用是指公司在销售商品和材料、提供劳务的过

程中发生的各种费用。 在分析上市公司的销售费用时，主要涉及两个方面： 首先是销售费用与主营业务收入的关系，包括从销售费

用构成来分析销售费用变动的趋势； 其次是面向未来期间的营销费用列支情况，是否存在操 纵利润的情形。

(3)财务费用 财务费用是指公司为筹集生产经营所需资金等而发生

的筹资

费用，包括利息支出(减利息收入)、汇兑损 益以及相关的手续费、公司发生的现金折扣或收到的 现金折扣等。

5 资产减值损失 资产减值损失是指上市公司计提各项资产减值准备所

形成的损失，包括坏账损失、存货跌价损失、可供出 售金融资产减值损失、持有至到期投资减值损失、长 期股权投资减值损失、投资性房地产减值损失，固定 资产减值损失、在建工程减值损失、工程物资减值损 失。 公司计提坏账准备、存货跌价准备、持有至到期投资 减值准备等确认的减值损失，如果相关资产的价值又 得以恢复的，可在已计提减值准备范围内按恢复增加 的金额冲转减值损失。

对上市公司资产减值损失进行分析时，应注意各项减

值准备的计提是否合理，是否存在操纵利润的行为。 深康佳A在2000年的净利润为2.l亿元，而在2001年却 亏损高达7亿元。深康佳的亏损除了受到家电行业激烈 竞争，销售收入减少(主营业务收入下降25%)的影 响外，最主要的是处理了由于前几年对市场的盲目乐 观而导致的过高的存货。2001年公司清理彩电及其他 库存商品共150万台，计提的跌价损失占公司全年亏损 总额的56%。经过这样的巨额冲销存货的会计处理， 深康佳在巨额亏损后的第一季度就扭亏为盈，实现了 1600万元的盈利。

案例：中国平安投资富通集团中国平安2008年年报显示，该公司当期营业收入为1398亿元，同比下降 15.4%,实现净利润6.62亿元同比下降95.6%。根据公司年报中披露的信息， 利润骤降主要是因为对比利时富通集团的投资计提了近228亿元的巨额减 值准备。从公开资料来看，中国平安是以238亿元投资富通集团，拥有其 5%股权，持股数1.21亿股。随着富通陷入危机，其股价于去年一路下跌， 导致中国平安亏损不断加深。在年报中，中国平安计提减值近228亿元， 该项投资的账面价值仅为10亿元。目前，富通股价最近徘徊在1.5欧元左 右，中国平安账面价值已升至17亿元，如果中国平安在目前价位卖出富通， 还能有7亿元转入利润表中。显然，中国平安在2008年计提巨额减值准备， 会导致当期盈利大幅下滑。但这也意味着以后不用再计提多少减值准备了， 且随着证券市场的回暖，中国平安所持股份价格回升，会对以后各期盈利 产生积极影响。

6 公允价值变动损益 公允价值变动损益是指公司交易性金融资产、采用公

允价值模式计量的投资性房地产等的公允价值变动形 成的应计入当期损益的利得(或损失)。 公允价值变动损益属于公司的非经常性损益。

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