食品饮料行业2014年行业投资策略报告

食品饮料行业2014年行业投资策略报告

食品饮料行业2014年

行业投资策略报告

2013年12月

食品饮料行业2014年行业投资策略报告

目 录

一、食品行业稳健增长，产品升级加速 ................................................ 4

1、食品制造业将保持两位数的稳定增长........................................................... 4

2、物价稳中有升刺激需求................................................................................... 4

3、食品制造业各自行业回顾............................................................................... 5

二、继续看多乳制品：产品升级和行业整合是未来主旋律 ................ 7

1、政策鼓励兼并重组 扶持国有品牌................................................................. 7

2、“二胎”放开利好奶粉公司 ............................................................................... 8

3、需求拉动+成本推动 加速产品升级 .............................................................. 8

4、成本上涨推动产品升级................................................................................... 9

5、明年原奶价格稳定，企业打开盈利空间..................................................... 10

三、调味品：受益消费升级 集中度提升 ............................................ 12

1、行业受益消费升级 涨价推动收入增长....................................................... 12

2、增量空间......................................................................................................... 12

（1）酱油由“浓”转“淡”预计2015 年行业产量接近900 万吨 ................................ 12

（2）行业集中度快速提升，龙头公司受益 ............................................................... 13

四、肉制品：明年成本无压力，保持稳定增长 .................................. 14

1、屠宰和肉制品行业稳定增长......................................................................... 14

2、生猪价格明年稳中有升，成本压力不大..................................................... 15

3、屠宰整合看政策因素 关注肉制品产品升级............................................... 15

五、白酒：布局行业恢复 ...................................................................... 16

1、行业增速放缓，步入市场调整期................................................................. 16

2、高端酒去泡沫，产品向中低端调整............................................................. 21

3、中档酒相对稳定，低端酒增长明显............................................................. 22

4、白酒行业恢复的路径..................................................................................... 23

六、消费品里国企改革的红利 .............................................................. 25

食品饮料行业2014年行业投资策略报告

1、食品饮料公司的国企改革红利..................................................................... 25

2、已实施股权激励的公司................................................................................. 26

3、有望进行改制的公司..................................................................................... 27

（1）沱牌舍得：拟引入战略投资者，近期改制大概率事件 ................................... 28

（2）老白干：改制预期强烈 ....................................................................................... 28

七、行业投资策略和重点公司简况 ...................................................... 29

1、看好成长性好的品牌消费品......................................................................... 29

（1）伊利股份：明年一季度后再迎投资良机 ........................................................... 29

（2）双汇发展：猪价稳定有利公司盈利增长 ........................................................... 30

（3）涪陵榨菜：继续保持较快增长 ........................................................................... 31

（4）承德露露：蛋白质饮料的“常青树” ................................................................... 31

2、行业调整进入后半期，中低端白酒成亮点................................................. 32

（1）山西汾酒：汾老大发力中低端，走出行业低谷 ............................................... 32

（2）顺鑫农业：演绎二经典锅头情怀 ....................................................................... 33

（3）沱牌舍得：改制正在进行时，未来可期待 ....................................................... 33

（4）老白干：中低端白酒仍有发力空间 ................................................................... 34

食品饮料行业2014年行业投资策略报告

一、食品行业稳健增长，产品升级加速

1、食品制造业将保持两位数的稳定增长

历史上看，食品制造业的成长性和宏观经济具有较高的相关性。在经济增长的减速阶段，行业趋势基本同步于宏观经济减速，2007 年三季度到2009 年一季度，2011 年三季度到2013 年三季度是两个典型时期。2012 年下半年后，食品制造业的成长速度从30%下降到20%以下，如果未来1-2 年GDP 仍维持在7%-8%的水平， 食品制造业也应该保持在10%-20%。

2、物价稳中有升刺激需求

CPI 在2012 下半年到 …… 此处隐藏：1964字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……