中国人民大学第六版财务管理学课程重点讲义第五章节

第六章 营运资金管理

第一节 营运资金管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理

第一节 营运资金管理概述一、营运资金(working capital)的概念营运资金指在企业生产经营活动中占用在流动资 产上的资金。 狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债 后的余额。

广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的 总额。

(一)流动资产概念：指可以在一年以内或超过一年的一个 营业周期内变现或运用的资产。 特点：流动性强，收益性弱。流动资产按实物形态划分： (1)现金 (2)短期投资； (3)应收及预付款项 (4)存货。

(二)流动负债 概念：指需要在一年或超过一

年的一个营业周期偿还的债务。特点：成本低、偿还期短。

二、营运资金的特点(一)周转具有短期性(二)实物形态具有易变现性

(三)数量具有波动性(四)实物形态具有变动性 (五)来源具有灵活多样性

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三、营运资金的管理原则(一)认真分析生产经营状况、合理确定营运 资金的需要数量。 (二)在保证生产经营需要的前提下，节约使 用资金。 (三)加速营运资金的周转，提高资金的利用 效率。 (四)合理安排流动资产与流动负债的比例关 系，保障企业有足够的短期偿债能力。6

四、营运资金的管理政策(一)营运资金持有政策 (二)营运资金筹集政策

1. 基本概念1)企业筹资组合：指企业资金总额中短期资金 和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组 合。 2 )短期资金：企业的流动负债。 3 )长期资金：企业的长期负债和所有者权益。7

2. 影响企业筹资组合的因素(1)风险与成本 (2)企业所处行业 (3)经营规模 (4)利息率状况

3.企业筹资组合策略(1)正常的筹资组合(图示)短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资 金来融通。

(2)冒险的筹资组合(图示)短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由 短期资金来融通。

(3)保守的筹资组合(图示)部分的短期资产由长期资金来融通

(1)正常的筹资组合短期流动资产 短期资金 资 产 与 融 资

长期流动资产 长期资金

固定资产

时间10

(2)冒险的筹资组合短期流动资产 短期资金 资 产 与 融 资

长期流动资产 固定资产 长期资金

时间11

(3)保守的筹资组合短期流动资产 短期资金

资 产 与 融 资

长期流动资产 长期资金

固定资产

时间12

第一节 现金管理一、现金管理的目的和内容1.

现金的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货 币形态的资金。库存现金 银行存款 银行本票 银

行汇票

一、现金管理的目的和内容2.

企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不寻常的购买机会

3. 现金的成本

4. 现金管理的目标目标1—流动性 必须持有足够的现金以便 支付各种业务往来的需要目标2—收益性 将闲置资金减少到最低限度

权衡

持有现金过少，流动性的缺 乏不仅能应付日常的业务开 支，坐失良好的购买机会， 还会造成信誉损失和得不到 折扣好处。

持有现金过多，现金是非盈 利性资产，所提供的流动性 的边际效益便会随之下降， 从而最终降低企业的收益水 平。