杜邦分析法案例分析

杜邦分析法案例分析——贵州茅台酒股份有限公司

杜邦分析法贵州茅台酒股份有限公司

杜邦分析法案例分析——贵州茅台酒股份有限公司

公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行 饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息 产业相关产品的研制开发。 茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、 法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造 者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气， 捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起 的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135 年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ”的枸酱酒， 盛名于世。 1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。 建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台 酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华， 闪烁着现代科技的光彩。

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贵州茅台公司基本财务数据表一 单位：万元 项目/年度 净利润 销售收入 资产总额 负债总额 流动负债 股东权益

2009

431244.61 608053.99 1976962.31 511805.78 510805.78 1446598.28

2010

505119.42 716241.67 2558757.99 703819.02 702819.02 1839877.41

(数据来源：中国上市公司咨询网)

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该公司2009年至 年至2010财务比率见下表 该公司 年至 财务比率见下表 表二 年度 2009 权益净利率 0.517 权益乘数 1.35 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 25.89 0.383 0.709 0.54

2010

0.500

1.39

27.51

0.360

0.705

0.51

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分解分析过程 ：1、权益净利率=销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 、权益净利率=销售净利率× 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39 2、权益净利率=资产净利率×权益乘数 、权益净利率=资产净利率× 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39 3、资产净利率=销售净利率×总资产周转率 、资产净利率=销售净利率× 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51

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4、销售净利率=净利润÷销售收入 、销售净利率=净利润÷ 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67 5、总资产周转率=净利润÷总资产 、总资产周转率=净利润÷ 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99

6、权益乘数= 1 ÷(1-资产负债率 、权益乘数= 资产负债率) 资产负债率 2009年： 1.35 =1 ÷(1- 25.89) 2010年： 1.39 =1 ÷(1- 27.51 )

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对该公司的综合评价报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要 是由于净利润率下降； 其中权益乘数上升 资产负债率上升 负

债总额上升 流 动负债上升。 从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱， 从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水平在 增加。 增加。

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