国债期货基础南华期货客户培训使用

比较适合期货公司对国债期货客户开发培训使用

陈 凯

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前言 在推出股指期货差不多两年以后，上海金交所开始了国债 期货的仿真交易。 如果一切顺利，国债期货有可能在今年三季度正式交易了 。 国债期货的一手保证金是3万，不像股指期货的门槛高达 50万元.

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4.3 合约选择

目录1 2

债券(国债)市场概述 债券(国债)

国债合约以及重点规则解读

4

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4.3 合约选择债券(国债)市场现状概述我国债券市场总体格局

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债券品种和交易工具

4.3 合约选择

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4.3 合约选择债券市场的存量规模

截至到2011年末，我国债券市场可流通余额达到20.28万亿，约占当年GDP 的43%,相当 于我国境内上市公司流通市值16.49万亿的1.23倍，且总体规模增长速度较快，尽管最近三 年的速度有所下降，但自2001年来年均增长率达到26%。 同期，国债市场存量票面总额6.42万亿，约占当年GDP的13.6%,相当于我国境内上市公 司流通市值16.49万亿的39%,自2001年来年均增长率达到20%。

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4.3 合约选择债券市场的发行规模

2011年，我国发行债券1734只，总额7.8万亿，约占当年GDP 的16.6%,自 2001年来年度发行余额平均占GDP比率20%。同期，我国发行国债73只，总额 1.5万亿，约占当年GDP 的3.3%,自2001年来年度发行余额平均占GDP比率5%。 。

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4.3 合约选择债券市场的成交量

2011年，债券成交总额60.4万亿，相当于同期股票成交额的1.44倍；国债成交总 额8.2万亿，相当于同期股票成交额的20%。

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4.3 合约选择债券市场的成交量2011年 2011年 交易市场 银行间债券市场 上海证券交易所 深圳证券交易所 合计 现券交易 总金额(亿元) 总金额(亿元) 626,500.47 1,833.75 323.68 628,657.89 比重(%) 比重(%) 99.66 0.29 0.05 100.00 回购交易 总金额(亿元) 总金额(亿元) 991,659.68 199,581.50 4,888.34 1,196,129.51 比重(%) 比重(%) 82.91 16.69 0.41 100.00 合计 总金额(亿元) 总金额(亿元) 1,618,160.14 201,415.25 5,212.01 1,824,787.40 比重(%) 比重(%) 88.68 11.04 0.29 100.00

2011年 2011年 交易市场 银行间债券市场 上海证券交易所 深圳证券交易所 合计 总成交金额(亿元) 84,773.43 860.03 2.61 85,636.07

国债 比重(%) 98.99 1.00 0.00 100.00

银行间市场 是债券市场 的主体

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4.3 合约选择国债品种期限结构

关键期限国债种类是1年期、3年期、5年期、7年期、10年期五个品种并予以滚动发 行。长短期限的搭配比以前更加均匀。存量上，剩余期限为3-10年之间的债券为2.9 万亿，占43%。剩余期限在1-3的债券15%。进一步看，3-7年的债券2.14万亿，占比 32%。

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4.3 合约选择国债的持有结构

投资人构成结构呈现机构化的特点

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4.3 合约选择

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债券(国债)市场概述 债券(国债)

国债合约以及重点规则解读

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4.3 合约选择国

债期货仿真交易合约合约标的 报价方式 最小变动价位 合约月份 面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债 百元报价 0.01个点(每张合约最小变动100元) 最近的三个季月(三、六、九、十二季月循环) 上午交易时间：9:15—11:30 交易时间 下午交易时间：13:00—15:15 最后交易日交易时间:上午9:15-11:30 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 当日结算价 最后交易日 交割方式 交割日期 可交割债券 交割结算价 合约代码 上一交易日结算价的±2 % 合约价值的3 % 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 合约到期月份的第二个星期五 实物交割 最后交易日后连续三个工作日 在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债 最后交易日全天成交量加权平均价 TF

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4.3 合约选择名义标准券标的券：虚拟的券 面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债

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4.3 合约选择 交割可交割债券：在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债。 确定最后交割日 约到期月第二个星期五) 交割日期(最后交易日后连续三个交易日) 最后交易日(合

最后交易日

交割日期

最后交割日期

可交割债券：在3月14日剩余期限4-7年(不含7年) 的固定利息国债

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4.3 合约选择可交割债券剩余期限为4-7年国债一览表 剩余期限为 年国债一览表名称 发行总 票面利 期限(年 期限 年) 亿元) 额(亿元 亿元 率(%) 120.00 240.00 220.00 340.00 300.00 300.00 350.70 6,000 350.90 349. …… 此处隐藏：3289字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……