支持电力企业业绩稳步上行的主要因素仍然是发电量和售电收入的增长。如深南电A截至第三季度已提前并超额完成全年电力生产计划指标，超出计划8.96%。部分企业的非经常性损益在整体利润中比例较高，如九龙电力依靠国债投资收益，1-9月非经常性损益金额达607万元，占净利润的10.4%。

行业内部两极分化趋势明显

从收益水平分布看，行业内部两极分化趋势明显。仔细分析电力行业上市公司的半年报，可以发现上半年电力行业上市公司两极分化更加明显。净利润排名前十的公司净利润总额占全行业的91%，而上一年这一数据为82%，说明电力行业市场集中度非常高。而且净利润排名前十的公司其每股收益也基本上排在前十。

第二节 主要上市公司分析 2.1华能国际 一、公司简介

华能国际是我国目前最大的独立发电公司，华能国际的发电资产不仅分布广泛，而且几乎占据了全国经济和用电增长最快的富庶地区。过去五年间，除山东和辽宁外，华能国际的其它供电区域的经济和用电需求增长均高于全国平均水平，使其充分享受到了中国经济高速增长所带来的巨大收益。

二、2003年业绩 表47

每股指标分

析 每股摊薄收益（元） 每股加权收益（元） 每股净资产

（元） 调整后每股净资产（元） 每股资本公积金（元） 每股未分配利润（元） 每股现金流量（元） 利润构成

2004-3-31

2003末期

2003-9-30

.66 5.52 5.52 1.73 2.23 .11 2003-9-30

2003中期 2003-3-31

.39 .39 5.26 5.24 1.73 1.96 -.33

2002末期

.23 .91 .91 6.00 5.77 5.99 5.76 1.73 1.73 2.55 2.32 .14 .19

2004-3-31

2003末期

.19 .68 .68 5.05 4.86 5.04 4.85 1.71 1.71 1.77 1.58 .27 .14

2002末期

2003中期 2003-3-31

主营业务收

646,108.63 2,347,964.70 1,682,956.92 1,061,808.60 517,014.74 1,872,534.09

入（万元）

主营业务利

195,469.94 774,411.29

润（万元）

547,389.19

338,670.31 167,535.52 615,860.19