2001年,预测性财务信息披露制度由强制型改为自愿型。在这一制度背景下,以2001年3月14日至2005年12月31日53家自愿披露预测性财务信息的IPO公司为研究对象,分析了盈利能力、负债比例、产品市场竞争度、公司规模、股票价格、业绩成长、独立董事比例、监事会成员持股比例、公司股权集中程度这九个指标对预测性财务信息可靠性的影响程度。研究结果表明：负债比例与预测性财务信息可靠

第 1 6卷

第 5期

北京印刷学院学报J u n l f e i si t f r p i C mmu i t n o r a o in I t u eo a hc o B jg n t G nc i ao

20年 l 08 O月0c. 2 0 t 08

Vo . 6 No 5 1 1 .

I O上市公司预测性财务信息可靠性 P影响因素实证研究孟鸣刚(京印刷学院，北京 1 2 0 )北 0 6 0

摘要： 0 1年，测性财务信息披露制度由强制型改为 20预

年以前，国 I O上市公司预测性财务信息一直我 P采取强制性披露原则，0 1年，券监管部门的监 20证管思路出现了从风险控制转向风险揭示的重大调整，国证券监管机构在 2 0我 0 0年 9月 2 2日颁布的《于拟发行股票公司聘用审计机构等问题的通关知》 20和 0 1年 3月 1 5日《开发行证券的公司信公

自愿型。在这一制度背景下， 20以 0 1年 3月 1日至 2 0 4 05年1 2月 3日 5 1 3家自愿披露预测性财务信息的 I0公司 P 为研究对象，析了盈利能力、债比例、品市场竞争分负产度、司规模、票价格、绩成长、立董事比例、事会公股业独监成员持股比例、司股权集中程度这九个指标对预测性财公

务信息可靠性的影响程度。研究结果表明：债比例与预负测性财务信息可靠性之间存在正相关性。 关键词：IO公司；测性财务信息；证研究 P预实中图分类号：F 3 2文章编号：1 0— 6 6 2 0 ) 50 6— 5 0 48 2 ( 0 8 0— 0 50

息披露内容与格式准则第 1号——招股说明书》中规定，P上市公司可以自愿决定是否披露其预测 IO性财务信息。在新的制度背景下，国 I O上市我 P文献标识码： A

公司披露预测性财务信息的意愿和可靠性如何，其影响因素又有哪些，这些都是信息使用者十分关注的问题，同时也是理论界十分关注的问题。

An Em p rc lS u y i c o sA f e tng i ia t d n Fa t r f c i Re i b lt fI la iiy o PO r i g r c ss Ea n n s Fo e a tM EN G

i - ng M ng ga

国外的预测性财务信息实证研究兴起于上世纪7 0年代末期，近 3在 O年中得到飞速的发展。例如， i h和 Gnt Fr t i h从公司的存续时间长短和资本

( e ig is i t f a h c o B in t u eo p i C mmu iain j n t Gr n ct, oB in 0 6 0 hn ) e ig 1 2 0,C ia j Ab t a t sr c:Th n a o y d s l s r s s e e ma d t r ico u e y t m c a g s i t h n e no t e v l n a y d s l s r y t m 0 1 n t ep e e ts s h o u t r ico u e s s e i 2 0 .I h r s n y— n tr,t i t x a e n o ma i n o 3 I O a n n s f r— e n hs e tt k s ifr t f 5 P e r ig o e o

结构的角度论证了与预测性财务信息可靠性的关系，出公司上市时间长短并不会影响预测性财务指

信息的可靠性，而负债比例愈高的公司披露的预测性财务信息可靠性就愈差[。 F re 1 o k r在 1 9] 9 2年所作的实证研究结果表明：司股权集中程度与预公测性财务信息可靠性成倒 U型的关系[。B - 2] e al y M. . se, S在对董事会构成与公司自愿披露的预

c s s fo M a c 4,2 0 o De e e 1,2 0 s t e a t r m rh 1 0 1 t c mb r 3 0 5 a h

o jc frs ac .Th h o ya ay e ieidc t r o beto e e rh et e r n lzsnn n iao sh wt fe t t e r l b l y o P e r i g o e a t . Th e o a f c h ei i t f I O a n n s f r c s s a i er—s i h w t a: t e h g e h d b - o a s t a i ut s o s h t h i h r t e e tt— s e r t o, t e h p o e ei b l y o a n n o e a t . o r r r l it fe r i g f r c s s a i Ke r s PO;e r ig f r c s s mp rc l t d y wo d:I a n n o e a t;e iia

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测性财务信息的可靠性之间做的实证研究中，对一系列的董事会构成特征与预测性财务信息可靠性

一

、

引言上市公司预测性财务信息①是证券市场上十

之间存在的关系作了论证[。2 0 3 0 4年， h nJ P] C e . .等对自愿性披露与公司治理之间的关系做了研究， 研究将公司治理具体化为独立董事人数占董事会的比例、家族成员占董事会比例两个特征，出独得立董事人数占董事会的比例越大就越有利于公司做出更可靠的自愿性披露，家族成员占董事会比而例越大就会影响公司自愿性披露的可靠性，研究同时得出结论：司监事会成员的持股比例越大， 公自愿性信息披露的准确性就越低；市公司的规模越上

分重要的财务信息，备受利益相关者的关注。2 0 00

收稿日期：20 -32 0 80—8

0 0 7 1 1日开始实行的《国注册会计师其他鉴证业务 20年月中准则第 3 1——预测性财务信息的审核》将预测性财务信息定 1 1号中义为“审核单位依据对未来可能发生的事项或采取的行动的假设被而编制的财务信息”。