财务计算

1.三通公司发行期限为5年，利率为12％的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率

3.25％。该公司的所得税税率规定为33％。试测算三通公司该债券的资本成本率。（8.31%） 2.十全公司准备发行优先股150万元，预定年股利率12.5％，预计筹资费用5万元。试测算十全公司该优先股的资本成本率。（12.93％）

3.海鸿股份有限公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股，预计筹资费用率6％，第一年每股发放股利预计为2元，股利增长率为5％。试测算本次增发普通股的资本成本率。（15.64％）

4.一企业年销售额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％。资本总额为200万元，债务资本比率40％，债务利率为12％。试计算该企业的营业杠杆，财务杠杆和复合杠杆系数。（1.4，1.14，1.6）

5.某公司在初创时准备筹资500万元，现有甲，乙两个备选方案，有关资料如表。试比较两个方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。（11.56％和12.09%，选甲）

筹资方式 方案甲 筹资额（万元） 个别资金成本（％）方案乙 长期借款公司债券普通股筹资额（万元） 个别资金成本（％） 80 120 300 7.0 8.5 14.0 110 40 350 7.5 8.0 14.0

6.某公司准备追加筹资200万元，现有ABC三个备选方案，有关资料如表。1）试计算三个追加方案的边际资金成本并据以选择最佳追加筹资方案。2）该公司原有资本结构见第5题计算选择结果，确定该公司追加筹资后的资本结构，并测算其综合资金成本。（200万的A方案10.50％，B方案为10.75％，C方案为10.44％ ，追加后为11.25%）

筹资方式 A B C

筹资额万元 个别成筹资额万个别成筹资额万个别成 长期借25 7 75 8 50 7.5 公司债75 9 25 8 50 8.25

优先股 75 12 25 12 50 12 普通股 25 14 75 14 50 14

7.A公司2005年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元，债务利率为10％，假定公司所得税税率为40％。

该公司2006年预定将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元，现有两个追加方案可供选择：1）发行债券，年利率为12％。2）增发普通股8万股。预计2006年息税前利润为200万元。

计算：1）2006年两个方案下无差别点的EBIT和EPS（136，1.8）

2）测算两个方案下普通股每股税后利润和财务杠杆系数并以此作出评价（债券3.4和1.47，股票3和1.25）

8.某企业2001年资产总额是1000万元，资产负债率是40％，负债的平均利息率是5％，实现的销售收入是1000万元，全部的固定成本和费用总共是220万元．如果预计2002年销售收入会提高50％，其他条件不变．变动成本率30%。计算2002年的经营杠杆，财务杠杆和复合杠杆（1.4，1.04，1.46）