股指期货交易易技巧

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股指期货交易技巧

招商期货研究所 二〇一〇年七月

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主要内容股指期货市场特征及影响 下半年股票市场的主题 股指期货短线交易技巧

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股指期货市场特征及影响

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交易量大期指日均成交额由4月的1248亿升至7月的2783亿；而沪深两市A 期指日均成交额由4月的1248亿升至7月的2783亿；而沪深两市A股日均成 交额则由2327亿降至1267亿。 交额则由2327亿降至1267亿。3000.0 2500.0 2000.0 A股成交额 期货成交额 期现比值

2.50 2.00 1.50

1500.0

1.001000.0 500.0 0.0 4月 5月 6月 7月

0.50 0.00 2010年4月 2010年5月 1680.62 2355.02 1.43 2010年6月 1356.21 2361.19 1.78 2010年7月 1267.11 2783.43 2.27

A股成交额 期货成交额 期现比值

2326.61 1248.20 0.55

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交易量大期指2010年 月单月成交额4.49万亿，同期沪深300成分股成交额0.87万 期指2010年6月单月成交额4.49万亿，同期沪深300成分股成交额0.87万 亿，期现比值为5.16(同期沪深两市A股成交额2.58万亿，比值1.74)。 亿，期现比值为5.16(同期沪深两市A股成交额2.58万亿，比值1.74)。

40,000,000

百万美元

现货

期货

期现比

4.50 4.00 3.50 3.00

35,000,000

30,000,000

25,000,000 2.50 20,000,000 2.00 15,000,000 1.50 10,000,000 1.00 0.50 0.00 中国-单月 中国-单月 ×12 韩国 香港 台湾 日本 印度 巴西 泛欧 纽交所

5,000,000

0

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交投活跃主力合约IF1005日内换手率(即合约的交易量与持仓量之比)最高时 主力合约IF1005日内换手率(即合约的交易量与持仓量之比)最高时 接近34倍。2009年 股市场换手率约10倍，黄金期货推出时日内换率最 接近34倍。2009年A股市场换手率约10倍，黄金期货推出时日内换率最 高6倍，投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为9倍。 倍，投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为9 从4月16日正式挂牌交易时，开户数不足1万户，成交量10来万手，截 16日正式挂牌交易时，开户数不足1万户，成交量10来万手，截 至7月初，短短两个多月时间，开户数已达3.5万户，成交量常超过30 月初，短短两个多月时间，开户数已达3.5万户，成交量常超过30 万手,最高已超过40万手。 万手,最高已超过40万手。

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价格发现功能显现， 价格发现功能显现，套利活跃股指期货价格反应灵敏，大部分时间价格领先或同步于沪深300指数， 股指期货价格反应灵敏，大部分时间价格领先或同步于沪深300指数， 相关性高达99.6%。当月合约与现货价差最高只有3%左右，远低于台湾 相关性高达99.6%。当月合约与现货价差最高只有3%左右，远低于台湾 推出初期的7%。 推出初期的7%。 股指期货套利交易活跃(ETF成交量大增)。 股指期货套利交易活跃(ETF成交量大增)。

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影响了现有的交易模式和市场运行

机制熊市中，投资者可以直接做空，当其在期货市场上建立空头头寸后， 熊市中，投资者可以直接做空，当其在期货市场上建立空头头寸后， 在现货市场抛空现货可以助推期货盈利，因此投资者更有动力卖空期 货，同时抛空现货。如此一来市场跌速将会加快，也很可能无反弹出 现。 而在上涨的过程中，虽然股指期货可以吸引资金买期货而少买现货， 但是一旦股指期货上涨快于现货，套利机会出现将吸引套利资金入场， 从而打压期货，抬高现货。因此在上涨的时候，股指期货对现货的推 动作用可能较下跌的时候弱一些。

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下半年股票市场的主题

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长期：中国经济面临关键的转型期 长期：中央明确指出： 建设创新型国家， 中央明确指出：“建设创新型国家，加快转变经济发展 方式” 方式”。 中国经济走到了旧的发展模式的尽头，需要转型。 中国经济走到了旧的发展模式的尽头，需要转型。未来 几年传统与新兴行业的结构性转换将成为股市的主题。 几年传统与新兴行业的结构性转换将成为股市的主题。

在股市上，传统行业——多为大盘股， 在股市上，传统行业——多为大盘股，被越来越多投资 ——多为大盘股 者放弃，资金不断退出；增长的希望在消费与新兴行业— 者放弃，资金不断退出；增长的希望在消费与新兴行业— 对应一些中小盘股，还不足以支撑整个股市。 —对应一些中小盘股，还不足以支撑整个股市。

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中短期： 中短期：不确定性太多外部经济环境 通胀形势严峻 经济政策取向 房产市场走向 人民币汇率问题 这些问题本身存在的变数和市场对其发展趋势预期的分 歧都会很大。而不能形成稳固、一致的预期， 歧都会很大。而不能形成稳固、一致的预期，对股市而言 本身就是重要的利空。 本身就是重要的利空。

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中国股市特征：机会多， 中国股市特征：机会多，波动大中国股市的一个特点是波动性成长： 中国股市的一个特点是波动性成长：中国股市的波动性 要成倍地高于世界主要股市，也大大高于其他新兴市场。 要成倍地高于世界主要股市，也大大高于其他新兴市场。 在经济转型、不确定性大的市场中， 在经济转型、不确定性大的市场 …… 此处隐藏：759字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……