次贷危机后公允价值计量的争论及其发展趋势

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次贷危机后公允价值计量的争论及其发展趋势

刘思淼 ■

无论是在实务界与监管机构之间、还是在会计准则制定者与会计实务操作者之间，对于公允价值的运用始终存在着不同意见。2007年次贷危机爆发后，一些企业、机构以及国际组织等纷纷发表反对公允价值计量的观点，认为公允价值会计导致金融机构确认巨额的未实现、没有现金流的账面损失，这些损失引起投资者恐慌，导致其非理性抛售行为，加剧了次贷危机，因此呼吁暂时终止或完全废除公允价值计量。而国际会计准则理事会（IASB）、美国财务会计准则委员会（FASB）以及美国证券交易委员会（SEC）等机构则坚守公允价值计量，认为采用公允价值计量能增加会计信息的透明度，有利于投资者和监管机构及时了解次贷危机的严重性，指责相关机构关于公允价值计量的言论旨在转移公众视线、为激进的金融创新和失败的金融监管开脱罪责。

议院部分议员将暂停公允价值计量与金融救助方案联系起来，要求停用公允价值计量。10月1日，60多名议员联名致信美国证监会，强烈要求监管者立即暂停公允价值计量。2009年3月12日，美国众议院金融服务委员会召开了一次关于“逐市定价”会计准则的听证会，众议院金融服务委员会主席保罗 肯乔斯基指出，公允价值准则已经产生巨大的、让人完全没有预期到的影响，恶化了现在正在发生的这场经济危机。

3．欧盟。法国总统萨科齐极力反对公允价值会计，其要求撤销公允价值会计准则的举动得到很多公司的支持；其他一些欧洲国家的领导人也就放宽公允价值会计准则向IASB施加政治压力。

4．IMF。国际货币基金组织(IMF)在2008年10月发表的《全球金融稳定报告》中指出：在某些情况下，例如在流动性非常差的市场或在极度乐观或者悲观的形势下，公允价值会计方法也会得出与长期基本面和所考虑风险不相符的估值。

5．部分美国学者。他们认为，公允价值会计准则导致了金融市场的不稳定，公允价值会计准则与金融机构资本充足要求的联动是引起部分金融机构倒闭的重要原因之一。

一、反对公允价值计量的观点

1．金融界。美国银行家协会（ABA）认为，在正常的市场情况下，对相关资产选择公允价值计量能够动态而合理地反映其内在价值，然而当市场情况出现非理性下跌时，再采用这一估值方法则会对金融危机起到推波助澜的作用。危机中的清算价格无法客观反映资产价值，采用公允价值计价加剧了危机。国际金融协会(IIF)则在2008年4月份对SEC和FASB进行游说，称应允许银行中止使用公允价值会计，以避免对实际状况良好的资产进行不必要的减计和低估。以花旗、美林、瑞银、AIG等为代表的金融机构声称，公允价值计量导致金融机构在账面上确认未实现且没有现金流的巨额损失，这些天文数字般的账面损失误导了投资者，诱使他们恐慌性地抛售相关金融机构的股票。这种非理性的行为又迫使金融机构的高管不惜代价降低次级债和其他金融产品的风险暴露头寸，导致本已脆弱不堪的次级债和其他金融产品市场濒临崩溃，金融机构不得不进一步确认资产减值损失或公允价值变动损失，最终引发金融产品螺旋式的价格下跌浪潮。

2．美国部分政治集团。2008年9月26日美国众议院否决救助法案后，对公允价值会计准则的指责达到了顶点。众

财务与会计·综合版·2010 0162

二、支持公允价值计量的观点

1．美国证券交易委员会。一向支持公允价值会计准则的SEC于2008年12月30日向国会提交了《根据<紧急经济稳定法>第133条要求对市值计价会计准则的研究报告和政策建议》，在该报告中，SEC反对废止公允价值会计准则，认为公允价值会计准则对金融机构资产负债表的影响有限；公允价值会计准则并非2008年银行“倒闭潮”的主因（银行的倒闭应归结于贷款损失的增加、对资产质量的担忧以及在某些情况下放款人和投资者信心的丧失）；相反，公允价值会计准则有利于确保财务信息的质量。

2．美国财务会计准则委员会和国际会计准则理事会。以FASB和IASB为代表的会计准则制定机构认为，金融巨头抨击公允价值会计准则无非是为了转移公众的视线，为自己的过度投机和失败的风险管理寻找替罪羊。正是金融机

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构放松信贷标准、毫无节制地发放住房按揭贷款制造了房地产泡沫，并通过不受监管、不透明、容易滋生道德风险的资产证券化等金融创新手法放大金融资产泡沫，才最终酿成这场灾难深重的金融危机。而会计界则是借助公允价值计量模式，及时、透明、公开地揭示出这些资产泡沫，促使金融界、投资者和金融监管当局正视和化解金融风险。

3．美国注册财务分析师协会(CFA Institute)、美国注册会计师协会(AICPA)、国际会计师联合会(IFAC)等机构。美国注册财务分析师协会致函国会议员，明确指出停止采用公允价值只能损害投资者对金融机构的信心，并导致投资者对政府和监管机构进一步的信心危机。美国注册会计师协会支持公允价值准则，同时也承认准则还有待改善。国际会计师联合会表示支持IASB就金融工具 …… 此处隐藏：1828字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……