债券的收益率计算

债券的收益率计算

　　人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。
　　决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：
　　债券收益率：（到期本息和-发行价格）/ （发行价格 *偿还期限）*100%
　　由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下：
　　债券出售者的受益率 =（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格*持有年限）*100%
　　债券购买者的收益率 = （到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100%
　　债券持有期间的收益率 =（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100%
　　如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则
　　债券购买者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%
　　债券出售者的收益率 = (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%
　　再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买厂面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则
　　债券持有期间的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%
　　以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计人债券收益，据此计算出米的收益率，即为复利收益率。
编辑本段
特殊类型债券

　　特殊类型债券如可转换债券。根据债券的可流通与否还可以分 债券为可流通债券和不可流通债券，或者上市债券或非上市债券，等等。
　　债券的划分方法很多，随便一张债券可以归于许多种类。如：国债998，它可归于国债
，它还是附息债券，它还是长期债券、上市债券，最后，它还可以归于无担保债券和公募债券。其他的债券也是如此。
1．上市债券
　　发行结束后可在深、沪证券交易所，即二级市场上上市流通转让的债券为上市债券，包括上市国债、上市企业债券和上市可转换债券等。
　　上市债券的流通性好，变现容易，适

合于需随时变现的闲置资金的投资需要。
2．国债
　　也叫国债券，是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。
　　中国历史上发行的国债主要品种有国库券和国家债券，其中国库券自1981年后基本上每年都发行。主要对企业、个人等；国家债券曾经发行包括国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券，这些债券大多对银行、非银行金融机构、企业、基金等定向发行，部分也对个人投资者发行。
　　向个人发行的国库券利率基本上根据银行利率制定，一般比银行同期存款利率高1~2个百分点。在通货膨胀率较高时，国库券也采用保值办法。
3．企业债券
　　企业债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。通常泛指企业发行的债券，我国一部分发债的企业不是股份公司，一般把这类债券叫企业债。
　　根据深、沪证券交易所关于上市企业债券的规定，企业债券发行的主体可以是股份公司，也可以是有限责任公司。申请上市的企业债券必须符合以下条件：
　　1．经国务院授权的部门批准并公开发行；股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；
　　2．累计发行在外的债券总面额不超过企业净资产额的百分之四十；
　　3．最近三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息；
　　4．筹集资金的投向符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途；
　　5．债券的期限为一年以上；
　　6．债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；
　　7．债券的实际发行额不少于人民币五千万元；
　　8．债券的信用等级不低于A级；
　　9．债券有担保人担保，其担保条件符合法律、法规规定；资信为AAA级且债券发行时主管机关同意豁免担保的债券除外。
　　10．公司申请其债券上市时仍符合法定的债券发行条件；交易所认可的其他条件。
4．可转换债券
　　目前在深、沪证券交易所上市的可转换债券是指能够转换成股票的企业债券，兼有股票和普通债券双重特征。一个重要特征就是有转股价格。在约定的期限后，投资者可以随时将所持的可转券按股价转换成股票。可转
换债券的利率是年均利息对票面金额的比率，一般要比普通企业债券的利率低，通常发行时以票面价发行。转换价格是转换发行的股票每一股所要求的公司债券票面金额。
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