外汇风险与防范实务

时间:2025-07-10

第六章

外汇风险与防范实务

学习目的: 外汇风险存在于整个国际金融市场的 各种外汇业务之中,随着当今国际金 融市场中不确定因素的日益增加,外 汇风险的管理无论是对于微观层面的 企业经营绩效还是对于宏观层面的一 国国内外经济状况都具有重要意义, 因此,有必要掌握外汇风险的种类以 及风险管理的一般方法。

第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的原因与测度 第三节 外汇风险管理

第一节 外汇风险概述一、外汇风险的含义 广义外汇风险指国际经济交易主体在从事外汇相 关业务时,由于汇率及其他因素的变动而蒙受损 失或丧失预期收益的可能性。政策风险 决策风险

信用风险利率风险 市场风险 道德风险 汇率风险

狭义外汇风险:汇率风险。

通常将承受外汇风险的外汇金额称为“受险部分”或 “暴露”(Exposure),也就是说,如果作定量分析 的话,可通过分析外汇的暴露程度来判断外汇风险的 大小。例如,如果某跨国公司资金部的一位负责人称他们在欧元方 面有100万美元的正暴露,那就是说,欧元若升值10%,该 公司将受益10万美元;欧元若贬值10%,该公司将会损失 10万美元,因此,暴露的这部分外汇,就处于风险状态。 从这里我们也可以看出外汇交易之所以会产生风险是因为 有一部分外汇头寸处于暴露状态,即因为有外汇暴露才导 致了外汇风险,同时,外汇暴露程度是确定的,而外汇风 险程度是不确定的。

需要注意的是,在我们日常实际活动中, 对外汇风险的理解习惯于从风险的主体出 发,也就是说从主体损失的可能性来进行 分析和研究,因此当我们在表述外汇风险 时,主要是指在一定时期内,在持有或运 用外汇的场合,因汇率变动而给有关主体 带来损失的可能性。

二、外汇风险的类型1 交易风险: 2 3 经营风险: 意料之外的 汇率变动, 影响是长期的

折算风险:又称会计风险

外汇买卖风险交易结算风险

或转换风险

(一)一般而言,交易风险的表现主要在以下几个方面: (1) 在进出口贸易中,如果外汇汇率在支付货款 时与签定合同时不同,可能出现出口方因外汇汇 率下降或进口方因汇率上升而导致的风险。

例如出口企业在经营出口业务时,与外商签订合同 以特定的人民币对外币的汇率为前提来估计销售成 本,而在实际结算时,计价外币相对于人民币贬值, 即外汇汇率下跌,则出口企业就不能达到预期的利 润,甚至亏损。 反之,在进口结算中,实际交割时的计价货币相 对于人民币升值,外汇汇率上升,同样增加企业成 本。因此,自国际贸易中的商品或

劳务交易开始时, 外汇结算风险就已经存在,直至贸易结算最终完成 为止。

(二)

会计风险

会计风险,又称为折算风险、转换风险,或评价风 险。它是指涉外经济主体在进行会计处理和对以外 币计价的债权和债务进行财务决算时,对于必须转 换成为本币的但是以各种外币计价的项目进行评价 时产生的风险。

例如:我国某公司在美国子公司年初有美元存款100万。 当市场汇率为1美元=8.2664人民币时,折合成人民币 826.64万元。假若年底合并财务报表时,1美元 =8.2564元人民币,则该公司只能折人民币825.64万元, 这样帐面价值就少了1万元人民币。

会计风险的影响主要表现在:其一:如果企业是根据会计帐款纳税,则影响该企业纳税 额度。 其二,若企业子公司所在国货币贬值,而又需要以母公司 所在国货币衡量资产,会导致资产的减少。 其三,会计风险将直接以财务报表形式反映在公司业绩报 告的损益报表中,进而会影响该公司股票的市场价格。 所以会计风险虽然不是资金的实际转移,但对企业的影 响还是相当大的。

(三) 经济风险(Economic Exposure)经济风险又称经营风险,是指意料之外的汇率 变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本, 而引起企业未来一定期间内收益或现金流量减 少的一种潜在损失。

企业预测外汇风险的大小取决于企业预测未来汇 率变化的能力,预测是否准确将直接影响企业的 生产、销售和融资等方面的战略决策。由此可见, 对企业而言,经济风险比交易风险、会计风险更 重要。

三、外汇风险的构成外汇风险的构成

外汇头寸 (暴露头寸、 敞口头寸): 多头与空头 对冲后的余额 余额越多 风险越大

时间 未清偿余额 间隔的时间 时间越长 风险越大

四、外汇风险的经济影响对国际贸易的影响 对非贸易收支的影响 对国际资本流动的影响 对国内物价的影响 对涉外企业的影响 A B C D E

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