用友软件财务报表分析

用友软件股份有限公司财务报告分析

公司背景介绍公司简介 用友软件股份有限公司(以下简称“用友公司”)成立于1988年，长期致力 于提供具有自主知识产权的企业应用软件、电子政务管理软件的产品、服务 与解决方案，并在金融信息化和软件外包等领域占据市场领先地位。2001年5 月，用友公司股票在上海证券交易所挂牌上市(股票简称：用友软件；股票代 码：600588)。2002年“用友”商标被认定为“中国驰名商标”。用友公司是 亚太本土最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客 户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、汽车 行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国 领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供 商。中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业 超过60%使用用友软件。 用友软件股份有限公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业” ,2010年获得工信部系统集成一级资质企业认证；2011年获“年度中国经济 十大领军企业”、上交所“年度董事会奖”。“用友ERP管理软件”系“中国 名牌产品”。 用友公司的发展目标是成为世界级管理软件与云服务提供商。

公司背景介绍：公司股权情况公司股权情况(截至2012年12月31) 总股本 97908.404万股 流通A股 97908.404万股(其中限售A股0股) 公司主要股东如下： 持股数量(股) 286972000 131095000 50687700 49828500 29761200 25439600 19921000 12903300 10508800 10133100 持股比例(%) 29.31% 13.39% 5.18% 5.09% 3.04% 2.60% 2.03% 1.32% 1.07% 1.04% 股本性质 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股 流通A股

股东名称 北京用友科技有限公司 上海用友科技咨询有限公司 上海益倍管理咨询有限公司 北京用友企业管理研究所有限公司 上海优富信息咨询有限公司 招商银行证券投资基金 瑞士信贷(香港)有限公司 摩根士丹利中国A股基金 UBS AG 铂金投资管理有限公司

公司北京介绍：主要报表数据报表日期 2012年12月31 2011年12月31 2010年12月31 2009年12月31 2008年12月31 2007年12月31

资产总计

6,156,290,000

5,461,680,000

4,765,920,000

3,819,510,000

3,109,970,000

3,030,490,000

负债合计

3,082,810,000

2,434,560,000

2,200,120,000

1,206,040,000

989,679,000

607,186,000

所有者权益

3,073,480,000

3,027,120,000

2,565,810,000

2,613,480,000

2,120,290,000

2,423,310,000

营业总收入

4,235,210,000

4,122,160,000

2,978,830,000

2,347,010,000

1,725,630,000

1,356,850,000

营业总成本

4,084,250,000

3,819,780,000

2,874,650,000

2,160

,890,000

1,603,610,000

1,232,350,000

营业利润

156,560,000

310,056,000

113,142,000

479,228,000

249,872,000

276,262,000

净利润

387,154,000

550,846,000

346,033,000

613,982,000

407,760,000

359,648,000

三个逻辑切入点分析资产负债表分析中三个逻辑切入点是盈利质量分析、资产 质量分析以及现金流量分析，三种分析的主要意义如下： 从利润表入手，分析盈利质量。通过销售收入及利润的 成长性和波动性，体现主营业务收入创造现金流量的能力、 市场份额增长情况以及创造现金流量的稳定性。毛利率也是 盈利质量分析的重要方面，因为它表明管理层可用于研究开 发、广告促销从而提高企业品牌和知名度，保证企业可持续 增长的能力。从资产负债表入手，分析资产质量。企业破产 的大部分原因是资产出了问题，资产质量分析一方面通过考 察流动资产和固定资产占资产总额的比重，来考察企业的财 务弹性。

三个逻辑切入点分析如果固定资产的比重较高，而且较多的是专用设备，在行业竞 争加剧的情况下，企业将面临较高的退出壁垒。另一方面要检 查资产的“含金量”,“真金白银”和陈年老账、变价存货占 资产的比重，可体现企业发生潜在损失的风险。从现金流量表 着手，对自由现金流量进行分析。这是报表分析三大逻辑切入 点中最重要的一个环节。当前，财务分析的教科书大多关注的 是经营活动产生的现金流量，而经营活动产生的现金流量固然 重要，并不代表企业可自由支配的现金流，因为企业首先要保 证自己为持续经营而进行必要投资的前提下，才能把钱用于还 本付息、为股东派发股利。对经营规模变动不大，而且是资本 密集型的企业而言，自由现金流的最简单计算公式是经营活动 产生的现金流量减去企业用于更新、改造固定资产所需投入的 现金流量。

用友软件盈利质量分析盈利质量分析方法主要有以下三个方面:(1)收入质量(2)利润质量(3)毛利率. 用友软件近六年收入情况如下：收入情况明细 2007 2008 2009 2010 2011 2012

营业总收入(万)增长速度

135685

17256327.18%

23470136.01%

29788326.92%

41221638.38%

4235212.74%

用友软件盈利质量分析用友软件过去六年净利润以及增长率如下：利润情况 净利润(万) 净利润增长速度 2007 35964.8 2008 40776 13.38% 2009 61398.2 50.57% 2010 34603.3 -43.64% 2011 55084.6 59.19% 2012 38715.4 -29.72%

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