August 2010

总第258期

8

博　士　后　征　文

后危机时代中国商业银行的资产负债管理

孙兆斌 陈建斌

内容提要：面对金融危机后复杂经济金融环境的挑战以及金融脱媒显现和深化的趋势，中国商业银行的资产负债管理面临严峻挑战。促进资产负债管理转型、提高资产负债管理水平已成为商业银行可持续发展的必然选择。我国商业银行应吸取西方银行的经验教训，推动资产负债管理转型，提升资产负债管理的能力，控制风险，实现价值最大化，促进健康持续发展。

关键词：金融危机　金融脱媒　资产负债管理　转型

中图分类号：Ｆ８３０　　文献标识码：Ａ　　文章编号：１００６－１７７０（２０１０）０８－０２５－０５

资产负债管理是现代商业银行生存发展的根基和生命线。面对全球金融危机后复杂的国际国内经济金融环境，我国商业银行的资产负债管理面临相当严峻的挑战。总结西方商业银行在金融危机中的经验和教训，分析后危机时代商业银行发展及资产负债管理面临的挑战，探讨完善中国商业银行资产负债管理体系的方向，对促进中国商业银行的健康发展具有很强的现实意义。

竞争，越来越多的银行从负债业务看待其流动性，希望通过扩大资金来源提高银行的盈利能力。只要能够及时、足额地从其他金融机构、货币市场、资本市场融入资金，商业银行就不用担心流动性风险，进而可以把更多的资金投入到高收益的中长期贷款等流动性较差但收益率较高的资产中去。

第三个阶段是资产负债管理阶段。１９７０年代中期起，由于市场利率大幅上升，商业银行意识到单纯依靠外部融资具有很强的不确定性，并开始尝试从资产和负债两个角度同时解决流

一、资产负债管理演进及危机中的教训

资产负债管理是商业银行按一定策略进行资金配置，实现流动性、安全性和盈利性目标的一种全方位管理过程，其实质在于对银行资产负债表各账户，包括各种资产、负债以及资本的余额、变化和相互之间的组合进行规划、支配和控制，以实现风险控制和价值创造的目标。１９９０年代中后期开始，资产负债管理逐步成为商业银行主流的经营管理方法，目前已成为发达经济体商业银行全面风险管理体系的重心，资产负债管理水平的高低直接影响着商业银行的经营管理水平和竞争力。从西方商业银行资产负债管理理论的发展轨迹来看，总体可以分为资产管理、负债管理和资产负债管理三个阶段。

在资产管理阶段，商业银行强调资产管理，主要关注其资产业务，并根据流动性不同对资产业务进行划分，争取通过对资产的优化组合，来协调流动性、安全性、盈利性之间的矛盾，满足利润最大化的经营目标。这是与当时银行所处的经营环境相适应的，即资金来源渠道稳定，活期存款为其主要资金来源，不存在筹措方面的激烈竞争。

始于１９６０年代的负债管理的特征是，面对银行之间激烈的

动性问题。商业银行借助于各种现代金融技术、工具和方法，分析、研究其资产业务与负债业务的内在特征，通过对两类业务的结构调整和内部优化，力求使其资产与负债的整体到期期限匹配起来。

发达国家商业银行已对商业银行的资产负债管理问题进行了系统的研究，并形成了众多的理论和具体的管理方法。可以说，发展至今日，现代商业银行资产负债管理理论、工具和方法已经相对比较成熟（表１）。

向西方主流银行学习曾经是中国商业银行走向成熟的一条捷径。但在金融危机中，它们纷纷陷入困境，而我国银行则成

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功规避了金融危机的侵袭。这大大退却了原本围绕在西方商业银行头上的光环，质疑其管理水平的声音也此起彼伏。然而，与西方主要商业银行相比，国内银行的管理水平仍有不小差距。吸取其在金融危机中的经验和教训，对于实现我国商业银行的发展仍具有极其重要的意义。金融危机中西方商业银行遭遇重创的原因很多，资产负债管理方面的教训主要有：

（一）资产负债表过度杠杆化。美国金融机构过度追逐利润和扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张。危机前，美国很多金融机构的杠杆率高达４０倍以上。但高杠杆、高资本收益率的经营模式是一把“双刃剑”，在金融机构盈利时会成倍放大股本盈利，但亏损时也会成倍地扩大股本亏损比率，资产的较小亏损可能会导致股东权益的巨额亏损，使其陷入资不抵债的困境。

（二）过度依赖批发性融资市场。银行资金来源有被动负债和主动负债之分，从客户吸收存款、同业存款及股东权益等被动负债是银行传统的主要资金来源。经由资本市场进行的主动负债可以更好的满足银行特殊的资金要求。二者之间应保持合理的比例关系。危机前，欧美商业银行，特别是非银行业务比重较高的银行，对资产证券化的依赖远远超过传统的存款吸收，无形中增大了其流动性风险。而金融机构又缺少流动性应急计划。于是，在评级被下调后，ＡＩＧ无法在短期内筹措资金应对大量保证金的要求。这使得单一机构的问题快速蔓延到整个金融体系。

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