基于SVAR模型的中国货币与财政政策动态效应研究

第26卷第2期Vol.26 No.2

统计与信息论坛

Statistics&InformationForum

2011年2月Feb.,2011

统计应用研究

基于SVAR模型的中国货币与财政政策动态效应研究

胡宗义,刘亦文

(湖南大学金融与统计学院,湖南长沙410079)

摘要:货币政策和财政政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。通过采用结构式向量自回归(SVAR)模型,引入5个分别反映产出、通货膨胀率、货币政策、财政收入、财政支出的变量,建立相应的联立方程,以对货币政策与财政政策传导机制进行研究。研究结果表明:2002年至今,货币政策在调节宏观经济运行方面的效果要强于财政政策;货币政策与财政政策对需求都有一定程度的冲击;同时货币政策对需求波动的影响也更为明显;增加财政支出会对货币供给量产生一定的正向冲击。

关键词:货币政策;财政政策;SVAR模型

中图分类号:F064 文献标志码:A 文章编号:1007-3116(2011)02-0031-05

一、引 言

财政政策和货币政策是国家调控宏观经济的两

收稿日期:2010-09-17;修复日期:2010-12-26

大政策。财政政策与货币政策具有紧密的联系,这种紧密联系从根本上说植根于双方政策调控最终目标的一致性。两大政策调控的归宿都是力求社会供

作者简介:胡宗义,男,湖南宁乡人,应用数学博士,教授,博士生导师,研究方向:计量经济模型;

刘亦文,男,湖南攸县人,博士生,研究方向:计量经济模型。

参考文献:

[1] NaeemSiddiqi,CreditRiskScorecards[M].NewJersey:JohnWiley&Sons,2006.

[2] LynC.Thomas,DavidB.EdelmanandJonathanN.Crook,信用评分及其应用[M].北京:中国金融出版社,2006.[3] 陈建.信用评分模型 技术与应用[M].北京:中国财政经济出版社,2005.

[4] FreundY,SchapireR.ExperimentswithaNewBoostingalgorithm[C].MachineLearning:Proceedingsofthe

ThirteenthInternationalConference,1996.

[5] 吴喜之,马景义,等.数据挖掘前沿问题[M].北京:中国统计出版社,2009.

[6] Breiman,Leo,Bias,Variance,andArcingClassfiers[EB/OL].TechinicalReport460,http:///

documents/arcing.pdf,1996.

CreditScoreModelBasedonImprovedAdaBoostAlgorithmYANGHai jiang,WEIQiu ping,ZHANGJing xiao

(CenterforAppliedStatistics,SchoolofStatistics,RenminUniversityofChina,Beijing100872,China)

Abstract:ThispaperappliesAdaBoostalgorithmtoclassificationproblemincreditscoremodels,andimprovesAdaBoostinconsiderationoftheshortcomingemergedwhendealingwithunbalanceddata.ThisimprovedAdaBoostisusedtobuildcreditscoremodels.EmpiricalresultsshowthatcreditscoremodelsbasedonimprovedAdaBoostalgorithmcandecreasethelosscausedbymisclassification.

Keywords:consumingcredit;creditscore;AdaBoost;improvedAdaBoost

(责任编辑:王南丰)

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需在动态过程中达到总量的平衡和结构的优化,从而使经济尽可能实现持续、稳定、协调发展。同时,两大政策的紧密联系还来源于双方政策手段的互补性以及政策传导机制的互动性,一方的政策调控过程,通常都需要对方的政策手段或机制发挥其特长来加以配合策应。从社会总资金的运动来看,财政政策对资金运动的影响和货币政策对资金运动的影响,相互间必有千丝万缕的联系和连锁反应,各自的政策实施及其变动,必然要牵动对方产生协调配合的客观要求。

结构向量自回归模型(SVAR)方法产生于20世纪80年代中期对货币政策的分析。该方法通过对普通VAR模型施加识别约束条件来推断结构冲击。如Blanchard和Quah基于经济理论对VAR模型施加长期限制性条件,从而减少了模型的待估参数,并识别出经济中的总需求和总供给的冲击[1]。笔者从中国经济运行的实际数据出发,采用结构式向量自回归(SVAR)模型,引入5个分别反映产出、通货膨胀率、货币政策、财政收入、财政支出的变量,建立相应的联立方程,利用SVAR的脉冲响应函数,分析变量间波动的动态影响[2][3]267-318,对货币政策与财政政策传导机制变化进行全面深入的研究,为货币当局有效制定和实施货币政策与财政政策、提高货币政策与财政政策传导效率提供理论指导。

Yd(Y)Pd(P)M2

(一)SVAR模型的识别

先采用ADF、PP法进行单位根检验:

表1 各变量的ADF、PP平稳性检验表

变量

(c,t,k)(1,0,11)(0,0,11)(0,0,0)(0,0,11)(0,0,0)(0,0,11)(1,0,0)(1,1,0)

ADF-2.25-2.5*-0.63-3.16*

1.08-7.43*-7.04*-9.78*

P值(ADF)0.19

PP-3.92

P值(PP)0.290.000.630.000.900.000.000.00

结论非平稳平稳非平稳平稳非平稳平稳平稳平稳

0.01-16.43*0.16

-0.17

0.00-10.02*0.930.000.000.00

0.90-7.58*-7.04*-9.788

d(M2)TG

注:检验类型中的C表示常数项,T表示趋势项,K表示滞后阶数;其中滞后阶数均按照AIC准则由系统确定,常数项、趋势项的确定经过反复调试得出;*表示在5%水平下是显著的,当P值小于0 05时拒绝原假设,即该变量是平稳的。

由表1可知:Y、P、M2在5%的显著水平下均是不稳定的,但经过一次差分后均具有显著的平稳性,而G、T在5%的显著水平下是平稳的。因此zt=[Yt,M2t,Pt,Tt,Gt] 是平稳的过程,简化VAR模型扰动向量:et=[eYt,eM2t,ePt,eTt,eGt] ,结构扰动项为:ut=[uYt,uM2t,uPt,uTt,uGt] 分别代表供给冲击、货币供给冲击、需求冲击、财政收入冲击以及财政支出冲击。模型中包括5个内生变量,为了模型识别,需要对SVAR施加10个长期条件。假定:财政收入冲击对产出没有永久性的效应;政府支出冲击对产出没有永久性的冲击;货币冲击对产出没有永久性的效应;需 …… 此处隐藏：7393字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……