第三章 财务预测与计划

考情分析

本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章 节内容来看，财务预测是比较重要的内容，而且也容 易和其他章节结合出综合题。从题型看单选、多选、 计算、综合都有可能考查，主要是将可持续增长率的 有关结论的前提做了补充完善。

第二节

财务预测

一、财务预测的含义与目的(了解) 1.含义：估计企业未来融资需求。 2.目的：融资计划的前提、有助于改善投资决策、 有助于应变。 二、财务预测的步骤 1.销售预测 2.估计经营资产和经营负债 3.估计各项费用和保留盈余 4.估计所需融资

三、财务预测的方法 (一)销售百分比法 1.基本原理 (1)基本原理： 财务预测的销售百分比法，假设资产、负债和费用与 销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和 相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利 用会计等式确定融资需求。

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(2)具体方法有：可以根据统一的财务报表数 据预计，也可以使用经过调整的用于管理的财 务报表数据预计。经营资产-经营负债

金融负债-金融资产

净经营资产=净负债+所有者权益

资金占用Dongao .com

资金的来源

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财务预测

第二节

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(2)筹资顺序 预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) 基本步骤 ◆总额法 基期金融资产-维持正常经营的最低金融资产动用现存的金融资产增加留存收益 内部 资金 利用

资金 总需求预计净经营资产 基期净经营资产

增加金融负债 增加股本

外部 资金 需求Dongao .com

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2.使用经过调整的用于管理的财务报表数据来预 计 (1)假设前提 ①各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的 百分比。 ②计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加。

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【教材例3-1】假设前述第二章ABC公司2012年预 计销售收入为4000万元，2011年的数据取自调 整的资产负债表(表2-10)和调整的利润表 (表2-11)。 各项目销售百分比=基期资产(负债)÷基期销 售额 根据2011年销售收入(3000万元)计算的各项经 营资产和经营负债的百分比，见表3-1的“销 售百分比”部分所示。

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①计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比(根据基期数据计 算) ②预计各项经营资产和经营负债 各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 12年经营资产=4000×66.47%=2659 12年经营负债=4000×8.33%=333 12年净经营资产=4000×66.47%-4000×8.33%=2325(万元) ③计算资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计 11:1744 12:2325 12年增加的净经营资产=2325-1744=58

1(万元) 通常，筹资的优先顺序如下：1.动用现存的金融资产；2.增加留存收益；3. 增加金融负债；4.增加股本。

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④预计可以动用的金融资产 这个为已知 该公司可动用的金融资产=6(万元) ⑤预计增加的留存收益 留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) 假设ABC公司2012年计划销售净利率为4.5%(与2011年实际接近) 由于需要的筹资额较大，2012年ABC公司不支付股利。 留存收益增加=4000×4.5%=180(万元) ⑥预计需从外部增加的资金=资金总需求量-可以动用的金融资产-留 存收益增加 从外部增加资金=581-6-180=395(万元)。

【例题1】某公司20×1年12月31日的资产 负债表如下:20×1年12月31日 单位：元

资 产 货币资金 应收账款 存货 固定资产

金额 2000 28000 30000 40000

负债及所有者权益 应付职工薪酬 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益

金额 5000 13000 12000 20000 40000 10000 100000

合 计

100000

合 计

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公司20×1年的销售收入为100000元，销售净利率为10%, 要求：若企业经营资产(不含货币资金)、经营负债与销售收入的 比不变，如果20×2年的预计销售收入为120000元，公司的利润 分配给投资人的比率为50%,假设企业最佳现金余额为1500元， 销售净利率不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？ 【答案】 20×1年净经营资产=100000-2000-5000-13000=80000(元) 净经营资产的销售百分比=80000/100000=80% 20×2年净经营资产=120000×80%=96000(元) 需追加的外部融资=(96000-80000)-1500120000×10%×50%=9500(元)

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◆扩展:增加额法 预计需从外部增加的资金 =增加的经营资产-增加的经营负债-可以动 用的金融资产-留存收益增加 =增加的销售收入×经营资产销售百分比-增 加销售收入×经营负债销售百分比-可以动用 的金融资产-预计销售额×计划销售净利率× (1-股利支付率)

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续【教材例3-1】需从外部追加的资金 =1000×66.47%-1000×8.33%-6-4000×4.5% =395(万元) 续【例题1】 经营资产占销售收入的百分比=98000/100000=98% 经营负债占销售收入的百分比=18000/100000=18% 需从外部增加的资金=20000×98%-20000×18%1500-120000×10%×50%=9500(元)。

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(二)其他方法 1.使用回归分析技术 2.通过编制现金预算预测财务需求 3.使用计算机进行财务预测