图解巴菲特投资策略读书笔记(5)

图解巴菲特投资策略读书笔记

每股盈余能持续稳定维持高水平的公司，才是巴菲特青睐的绩优概念股。每股盈余（EPS）=税后净利÷总发行股数。

巴菲特将可口可乐及嘉斯腾所拥有的相对优势比喻为“企业的护城河”。而且他在寻找未来前景看好的企业时，会将此“护城河”的大小列为评估重点。当企业的护城河越大，纵使产业的竞争激烈，或一时市场不佳，其业绩也能够稳定的成长。反之，若护城河越小，即使周遭环境只是发生微笑变化，也很可能会危及企业的业绩。让护城河变大的重点：强大的品牌力；优越的技术；独特的商业模式；优异的设计。

“我只和值得尊敬的经营者共事，未来我也不打算改变这个原则。因为遵守这个原则不仅让获利提升的可能性最大化，还可以保证我的人生过得无忧无虑。跟会让自己胃痛的人一起共事，简直就跟为了钱而结婚没什么两样！”最能变现经营者想法的就是盈余的分配方式，也就是如何使用赚来的钱。

巴菲特不仅给予那些诚实面对股东的经营者相当高的评价，他也期望经营者对于业绩部分能据实相告。他深信，能侃侃而谈自己失败经验的经营者，才能从失败中汲取教训，他不仅尊敬这样的经营者，同时也不忘鞭策自己效仿。“诚实、才智、活力。”

巴菲特会把重心放在营收和净利相关的财务数字上，接着以下列三个数据作为选股的判断基准：1.股东权益收益率（ROE）；2.营运利润率；3.股东盈余。

ROE=本期税后净利÷股东权益（前者来自损益表，后者得自资产